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华安证券股份有限公司尹沿技,王奇珏,张旭光近期对朗新科技进行研究并发布了研究报告《一季度业绩略有波动，全年高增目标不变》，本报告对朗新科技给出买入评级，当前股价为23.63元。
朗新科技(300682)
事件概况
2023年4月6日朗新科技发布2023年一季报。2023年一季度公司实现营业收入6.53亿元，同比下降22.31%；归母净利润0.20亿元，同比下降61%；扣非归母净利润0.034亿元，同比下降93%。
一季度业绩有所波动，全年增长目标不变
营收端，2023Q1公司实现营业收入6.53亿元，同比减少22.31%。主要系：1）互联网电视业务22Q1基数较高，23Q1同比下降1.7亿元，全年看会恢复，主要是招标节奏的原因；2）22年Q1有6000万的敦售业务，今年没有计入报表；3）新电途亏损1600万，效率进一步提升，环比亏损收窄。
利润端，公司实现归母净利润0.2亿元，同比下降61%。主要系：1）成本端有所上升，销售费用、管理费用、研发费用率同比分别增长9.34/3.38/3.15pcts。
毛利率端，2023年一季度公司毛利率43.18%，同比减少7.86pcts，主要由于确认收入递延，成本前置，营业成本中技术服务费的大幅提高。
聚合充电业务表现亮眼，“新电途”经营数据持续高增
2023年一季度公司持续加大新电途领域的业务拓展投入，我们预计今年全年“新电途”营收约5亿元，同增约100%，成本端仍属于投入期，2023年一季度经营亏损对上市公司净利润的影响约为1600万元。从聚合充电量来看，2023年一季度公司平台聚合充电量超7亿度，充电设备覆盖量超过80万，单季度新增充电设备超10万，平台注册用户达到650万，新增用户超过100万，3月份公共充电市占率超过10%，一季度充电服务分成收入同比实现翻倍以上增长。我们认为得益于公司持续的市场拓展投入以及新能源车配套设施的需求，公司“新电途”业务有望在近年持续保持具有爆发力的增速并逐步开始利润释放。
深耕电力信息化行业，打造多样化的业务生态
一方面，公司深耕能源行业，助力国家电网、南方电网、能源集团等客户实现数字化升级；另一方面，依托于公司过去在电力行业的技术及资源积累，开展能源需求侧的服务和运营，通过聚合分布式光伏、电动汽车、中小工商业、居民端等需求侧资源，为终端用户构建多种能源服务新场景。目前，公司的能源互联网平台已从生活缴费、聚合充电等能源服务场景延伸到市场化售电、需求响应等能源运营场景，并正在结合分布式光伏云平台、储能等打通能源供需，形成更加丰富的能源互联网平台业务。
投资建议
我们预计公司2023-2025年分别实现收60/76/95亿元，同比增长33%/27%/24%；实现归母净利润9.1/12/16亿元，同比增长77%/35%/31%，维持“买入”评级。
风险提示
1）研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）项目交付不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，首创证券翟炜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.1%，其预测2023年度归属净利润为盈利11.37亿，根据现价换算的预测PE为21.03。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级15家；过去90天内机构目标均价为34.59。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，朗新科技（300682）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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